2021年4月28日，交易商协会组织市场成员创新推出可持续发展挂钩债券（Sustainability-Linked Bond，简称SLB），在应对气候变化“3060目标”碳达峰、碳中和的总体框架下，SLB初期重点聚焦于高碳行业的减排需求。可持续发展挂钩债券是指将债券条款与发行人可持续发展目标相挂钩的债务融资工具。挂钩目标包括关键绩效指标（KPI）和可持续发展绩效目标（SPT），关键绩效指标（KPI）是对发行人运营有核心作用的可持续发展业绩指标；可持续发展绩效目标（SPT）是对关键绩效指标的量化评估目标，并需明确达成时限。如果关键绩效指标在上述时限未达到（或达到）预定的目标，将触发债券条款的调整。

自从2020年6月9日国际资本市场协会发布《可持续发展挂钩债券原则自愿性流程指引》以来，该种债券在国际资本市场引起了积极的反应，截至2021年4月底，国际上可持续发展挂钩债券累计发行总额约180亿美元，发行人涉及电力、钢铁、水泥、建筑等多个行业。2021年4月29日，我国首批可持续发展挂钩债券披露发行文件，发行主体主要为长江电力、中国华能、国电电力、大唐国际、陕煤集团等8家大型央企，并拟于5月6日-7日发行，本次可持续发展挂钩债券势必将进一步提升债务融资工具市场服务实体经济低碳发展的能力和水平，满足传统行业转型或新能源等其他行业可持续发展的资金需求。

可持续发展挂钩债券通过债券结构设计，在为企业提供资金支持的同时，锁定发行人公司整体的减排目标或主营业务的减排效果，敦促企业有计划、有目标的实现可持续发展。通过设定KPI和SPT，可持续发展挂钩债券引导发行人实质性推动实现可持续发展目标，有助于实现发行人主体层面的“碳减排”、“碳中和”。可持续发展挂钩债券适合注重声誉、希望扩大ESG投资人基础、有信心和实力实现可持续发展目标的主体发行，尤其是暂无足够绿色项目而较难发行绿色债务融资工具的发行人和想参与可持续金融的传统行业发行人。

可持续发展挂钩债券对发行主体、发行方式、债券品种等不设限制，常规债务融资工具发行主体均可注册发行可持续发展挂钩债券。发行主体要符合我国相关产业政策要求，确保募集资金用途合法合规，在碳中和约束框架下满足企业低碳转型需求。可持续发展挂钩债券募集资金可用于一般用途，无特殊要求。债券结构设计方面，可持续发展挂钩债券不设具体要求或限制，发行人可根据实际情况进行条款设计，可以包括但不限于票面利率调升（或调降）、提前到期、一次性额外支付等。

首批发行的8只可持续发展挂钩债券中，将新能源发电相关指标设置为关键绩效指标的债券共4只，具体情况如下表所示：

从可持续发展挂钩债券指标选取类别来看，基本上都属于新能源发电装机容量增加值作为关键绩效指标，主要是为了积极贯彻国家应对气候变化碳达峰、碳中和“3060目标”战略部署，积极响应国家能源体系变革要求，发行人提出未来扩大可再生能源管理装机容量，契合其为社会贡献清洁电力、助力国家碳减排的可持续发展战略。

从关键绩效指标与发行人整体业务相关性来看，该指标与业务相关性高、有核心价值和实质性意义，并且对发行人未来运营具有重要战略意义。

从关键绩效指标与基准值可比性来看，可以通过与基准数据比较，明确关键绩效指标完成进度，指标足够激进，和发行人发展战略、可持续发展理念极度契合。

从债券结构来看，基本上都选取了票面利率调升作为惩罚机制。

交易商协会建议发行人聘请第三方机构开展发行前评估认证，确保可持续发展挂钩债券在关键绩效指标遴选、可持续发展绩效目标选择、计算方法及依据、基数计算等方面客观公正。中诚信绿金科技（北京）有限公司作为中国金融学会绿色金融专业委员会理事成员单位、国际“负责任投资原则（PRI）”签署机构、国际气候债券倡议组织（CBI）认证机构，依据中国银行间市场交易商协会对可持续发展挂钩债券发行工作的相关要求，参照国际资本市场协会（ICMA）《可持续发展挂钩债券原则 自愿性流程指引》，针对发行人关键绩效指标（KPI）的遴选、可持续发展绩效目标（SPT）的校验、债券特性、报告、验证等五大核心要素进行评估，致力于为发行人提供独立、客观的可持续发展挂钩债券评估服务。